Un placement, deux pourcentages différents
Un actif coté en dollars qui progresse de 20 % ne procure pas nécessairement un rendement de 20 % à une personne qui investit des livres turques. Le nombre de dollars achetés au départ et leur valeur en livres à l’arrivée comptent également. Deux graphiques, l’un en USD et l’autre en TRY, peuvent donc afficher des variations différentes pour la même position. Ils ne se contredisent pas : ils mesurent la même valeur dans des unités différentes. Commencez par choisir la devise qui correspond à votre question, surtout si vous épargnez pour une dépense future dans une monnaie précise.
Il s’agit ici d’un guide de calcul, ni d’une prévision de change ni d’un bilan de performances historiques. Tous les prix et taux ci-dessous sont hypothétiques. La date de vérification du texte, le 14 septembre 2026, n’en fait pas des cotations du jour. Les exemples excluent les impôts, les écarts entre cours acheteur et vendeur, les commissions et les intérêts sur les liquidités. Ces simplifications rendent les opérations lisibles, mais le résultat n’est ni un rendement personnel net ni la preuve d’un gain de pouvoir d’achat.
Reconstituer un placement de 1 000 TRY
Vous disposez de 1 000 TRY, un dollar coûte 20 TRY et l’actif vaut 100 USD. La conversion du budget donne 1 000 / 20 = 50 USD. La quantité achetée est ensuite de 50 / 100 = 0,5 unité. Cette quantité reste constante : l’exemple ne comporte ni distribution, ni division de titres, ni achat supplémentaire. Un mouvement de change n’augmente pas à lui seul le nombre d’unités détenues ; il modifie leur valeur exprimée dans la devise choisie.
À la date finale, supposons que l’actif vaille 120 USD et qu’un dollar coûte 25 TRY. La position représente 0,5 × 120 = 60 USD, soit 60 × 25 = 1 500 TRY. Par rapport aux 1 000 TRY investies, la hausse brute est de 500 TRY et le rendement nominal de 50 %. En dollars, la valeur passe de 50 à 60 USD, soit seulement 20 %. Ces deux résultats sont cohérents, car leurs montants de départ et d’arrivée sont exprimés dans des monnaies différentes.
| Étape | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Convertir le budget | 1 000 / 20 | 50 USD |
| Acheter l’actif | 50 / 100 | 0,5 unité |
| Valoriser en dollars | 0,5 × 120 | 60 USD |
| Convertir en livres | 60 × 25 | 1 500 TRY |
Multiplier les facteurs, pas additionner les taux
L’actif gagne 20 % et le prix du dollar en livres augmente de 25 %. Leur somme donne 45 %, pas les 50 % corrects. La valeur supplémentaire créée en dollars est elle aussi convertie au taux final. Avec des dates identiques, le rendement combiné s’écrit (1 + rendement de l’actif) × (1 + variation du change) − 1. Ici, 1,20 × 1,25 − 1 = 0,50. Les cinq points supplémentaires proviennent du terme croisé 0,20 × 0,25.
Le change peut aussi effacer un gain. Si l’actif progresse de 20 % alors que le prix du dollar en livres baisse de 20 %, le résultat est 1,20 × 0,80 − 1, soit −4 %. Si l’actif perd 20 % tandis que le dollar augmente de 25 %, on obtient 0,80 × 1,25 − 1 = 0. Dans ce second cas, le capital nominal en livres est retrouvé, mais la valeur en dollars a diminué. Rien dans ces exemples ne supprime le risque de perte.
Vérifier le sens de la cotation
Tous les taux utilisés ici répondent à la question « combien de livres pour un dollar ? ». Passer de 20 à 25 représente une hausse de 25 %. Les taux inverses sont 1 / 20 et 1 / 25 dollar par livre, soit une baisse de 20 %. Il n’y a pas de contradiction : la variation d’un prix inversé ne s’obtient pas simplement en changeant le signe. Indiquez clairement les deux devises en tête de chaque colonne avant de calculer.
La date compte autant que le sens du taux. Associer la clôture d’un actif au taux observé un autre jour produit une autre combinaison. Les week-ends et jours fériés nécessitent une règle explicite pour les données absentes. Employer silencieusement une observation future introduit une information inconnue à la date d’achat. Un taux mensuel représentatif doit être présenté comme une approximation mensuelle, non comme la conversion exacte de chaque opération quotidienne.
Chaque versement régulier a sa conversion
Deux versements de 1 000 TRY, convertis aux taux de 20 puis 25, donnent respectivement 50 et 40 USD. Avec un actif valant 100 USD lors des deux achats, vous obtenez 0,9 unité au total. Si son prix final reste de 100 USD et le taux final vaut 30, le portefeuille représente 0,9 × 100 × 30 = 2 700 TRY pour 2 000 TRY versées. Le prix de l’actif n’a pas changé, mais sa valeur dans la monnaie du budget a évolué.
Faire la moyenne des taux, soit 22,5, puis diviser 2 000 TRY par ce nombre donne 88,89 USD, au lieu des 90 USD réellement calculés achat par achat. Diviser par une moyenne n’équivaut pas à additionner les conversions. Si le prix de l’actif varie aussi, une deuxième différence apparaît. Le registre reproductible d’un investissement programmé doit donc associer, sur chaque ligne, date, montant, prix et taux. Le taux du premier jour ne peut pas reconstituer des versements effectués bien plus tard.
Un taux de référence n’est pas un prix d’exécution
La Banque centrale européenne présente ses taux de référence comme informatifs et déconseille leur utilisation pour des transactions. Un tel taux peut constituer une donnée traçable sans prouver que votre banque vous l’aurait proposé. Les commissions, la marge de change et l’heure d’exécution influencent le résultat réel. Pour rapprocher un relevé de compte du modèle, séparez l’achat initial de devises et la reconversion finale, plutôt que de supposer des échanges sans frais.
La devise de cotation d’un fonds ne détermine pas non plus toute son exposition économique. Un fonds acheté en euros peut détenir des actifs dans d’autres devises. Une part couverte contre le change applique une politique particulière. Choisir EUR dans le calculateur ne crée pas cette couverture. Vérifiez la documentation du produit, pas seulement la monnaie affichée à côté de son prix. Exprimer un résultat et gérer un risque sont deux opérations différentes.
Choisir la mesure adaptée à votre objectif
Pour une future dépense en livres turques, le résultat en TRY est utile, mais l’inflation reste nécessaire pour juger le pouvoir d’achat. Pour un objectif en dollars, la seule croissance nominale en livres peut donner une impression trompeuse. Conservez les deux résultats et indiquez lequel correspond à la dépense envisagée. Cela ne décide pas si le placement convient ; cela clarifie ce que vous mesurez.
Dans le calculateur d’investissement, gardez l’actif et les dates fixes pour examiner le change. Attention : saisir 1 000 dans deux devises revient à investir 1 000 TRY dans un cas et 1 000 USD dans l’autre. Les budgets ne sont pas équivalents. Convertissez le montant initial au taux initial pour comparer le même investissement économique. Consultez les dates des données et la méthode. Un chiffre plus grand dans une autre monnaie ne crée aucun gain supplémentaire.
